恶魔大导演（1371-1375） (第10/11页)

7％，收报55.59美元，直接破发不说，还创出了上市以来新底，傻子都知道，杰克马跟阿里巴巴要倒大霉了，三十年河东三十年河西，风水轮流转，现在轮到对手不讲武德了。

    据说在这个持续了几个月的调查中，美国证监会主要将注意力放在了“双十一“，而阿里巴巴需要提交的文件包括菜鸟网络科技的会计操作以及“双十一”销售数据的统计信息。

    去年“双十一”，阿里巴巴电商平台一天的交易额突破了900亿元人民币。

    阿里巴巴的“会计操作问题”一直都是华尔街空头拿来做空的武器，这也反应了委员会对阿里使用非公认会计准则方法（non-GAAP）的持续关注。

    实际上，SEC所调查的重点与去年一些空头和研究公司PacificSquareResearch所提出的观点类似。除了阿里财务数据等问题，PacificSquare尤其对阿里巴巴是否应该巩固物流子公司，菜鸟网络提出了质疑。

    KynikosAssociates的基金经理Jimos是第一时间出来表示支持道：“阿里巴巴的财务状况在美国数亿美元规模的上市公司中最值得怀疑。”

    专注做空的os曾是最早做空安然的投资经理之一。他认为，阿里的财务数据类似于安然，存在很多表外实体，而这使得追踪阿里的实际收入变得不可能。

    尤其值得注意的是，os特别强调了阿里的物流部分，他指出，由于阿里很大一部分业务在于包装并运输其平台销售的物品，但这一部分在对美国投资者的披露中并不存在。

    阿里拥有该公司47％的股份，属于少数股份，所以菜鸟的盈利报告采用的是成本法，而非权益法核算。在提交给SEC的文件中，阿里仅仅只提供了菜鸟公司的有关账单。

    如果阿里用权益法计算菜鸟的收益，菜鸟只能在营业收入之后计算收益。而使用成本法，不仅包括营业收入，还包括了财报中的第一行的收入。

    2015年，菜鸟的收入为31亿元，净亏损6179万元。阿里因持有47％股份，认同亏损为2950万元。

    面对这样的问题跟明显的财务统计漏洞，摩根士丹利很快就跳了出来，认为阿里巴巴相比以前的会计惯例，如今已经越来越透明，而且，菜鸟的收益与阿里巴巴的收益相比只是冰山一角。

    在过去一年里，阿里收入为1010亿元，盈利430亿元。菜鸟的收入仅仅是阿里巴巴的3％，所以即使使用权益法，财务报表上也不会有明显差别。
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